Nổi bật Kinh-Tài: Chính sách Tiền tệ hụt hơi
<Insights tuần 07/03/2025>
Chàng-Ngốc-Già mến chào các bạn,
Tuần vừa qua (28/02-07/3) liên tục có nhiều sự kiện Kinh-Tài và Chính trị qua trọng. Mà thật ra 2 chuyện này nó gắn bó và ảnh hưởng qua lại với nhau. Mà chính trị, thì như câu nói của Otto von Bismarck: "Politics is the art of the possible, the attainable — the art of the next best".
Đầu tiên là sự kiện chấn động, có thể nói là lần đầu tiên trong lịch sử ở phòng Bầu dục, nhà Trắng Mỹ ngày 08/02 vừa qua trong cuộc gặp giữa Zelensky và bộ sậu Mỹ. Trước ống kính truyền hình mà 2 bên thiếu điều ““Đ.M.”” nhau và nhảy xổm vào nhau. Những gì chuẩn bị cho buổi hôm đó đều hủy hết. Mới đây nguôi lại thì có tin sẽ nói chuyện lại với nhau.
Mỹ tuyên bố ngưng viện trợ cho Ukraine thì châu Âu phải lật đật họp hành để tìm cách ứng phó. Trước giờ EU dựa hơi Mỹ để kềm chế Nga, nhưng bây giờ phải tự lực cánh sinh hơn. Các nước buộc phải cải tổ luật ngân sách, chi cho Quốc phòng nhiều hơn. Hưởng lợi nhiều nhất có thể thấy là mấy tập đoàn Công nghiệp Quốc phòng và dĩ nhiên là … các chính trị gia.
Chart ở trên là chỉ số STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense. Có cổ phiếu Rheinmetall (Germany - RHMG.DE) còn tăng cả 1400% trong 5 năm qua. Từ lúc cuộc chiến Nga-Ukraine là đám này hưởng lợi rồi, sắp tới tăng ngân sách Quốc phòng thì còn “cắn“ thêm 1 khúc nữa.
Mọi người để ý sẽ thấy, lâu lâu thì sẽ có xung đột ở đâu đó, và đó là cái cớ để xả hàng tồn kho, nhập hàng mới. Mà ngoài chiến trường thì có kiểm toán nào đi kiểm tra số quân lương đạn dược thực tế đã dùng.
Cụ Milton Friedman có nói đó, tiêu tiền của người khác cho người khác nữa thì … mắc gì quan tâm. Chuyện này cũng như chuyện “người đại diện“ trong tài chính. Đứa đại diện thì luôn vì lợi ích của mình, đứa chi tiền và đứa bị ảnh hưởng lợi ích thì makeno. Giống như mới đây có bài trên Bloomber, dùng “steak dinners“ để bán ETFs, mấy vị tư vấn tài chính thì vì hoa hồng hay quà cáp của mình chứ đâu vì lợi ích của khách hàng.
Quay lại chuyện Trump thì chóng mặt với các quyết định của ổng. Đe dọa thuế với Canada và Mễ xong thì lại hoãn thêm 1 tháng. Ngày hôm qua (6/3) thì kí cái Sắc lệnh về Dự trữ chiến lược BTC. Chiều tối nay giờ Mỹ có một cái summit với giới crypto. Thị trường crypto chắc phải hồi hộp dữ lắm.
Trong khi đó thì Trung Quốc cũng vẫn đang vật lộn với những khó khăn của mình, dù quyết tâm vẫn cố gắng tăng trưởng 5% năm nay. Mô hình tăng trưởng của TQ mới đây đã được điều chỉnh theo hướng ưu tiên tiêu dùng nội địa, coi đó là động lực chính. Mà muốn vậy thì chính sách tài khóa và những cản trở mang tính hệ thống (quan liêu, tham nhũng) phải được ưu tiên.
Đây cũng là lý do mà mọi người thấy chính sách tiền tệ trong thời gian tới sẽ bớt sức mạnh của mình. Nghĩa là lãi suất không còn là bài tẩy quan trọng nữa. Bởi vì các yếu tố khác trở nên quan trọng hơn như chiến tranh thương mại, căng thẳng địa chính trị, tình trạng đình lạm.
Chính sách tiền tệ chưa chết, nhưng đang yếu đi nhiều. Cách tiếp cận ưu tiên tài khóa của Trump, hiệu ứng lan tỏa từ kích thích của Trung Quốc và chi tiêu quốc phòng của châu Âu đang khiến Fed và ECB mất dần quyền kiểm soát.
Thế giới đang bất ổn vậy nhưng Việt Nam mình thì đang tạm thời tận hưởng biển xanh cát trắng nắng vàng :)
Thanh khoản ba sàn hôm qua (6/3) khớp lệnh 24.500 tỷ đồng, đây là phiên thứ 4 liên tiếp giá trị khớp lệnh duy trì trên 24.000 tỷ và phiên thứ 7 liên tiếp trên 20.000 tỷ. Nhiều thông tin tích cực như nâng hạng, đưa vào sử dụng hệ thống KRX, quyết tâm tăng trưởng 8% có thể đưa mốc 1300 thành ngưỡng hỗ trợ mới :). Nói vậy chứ phải theo dõi kỹ tỷ lệ margin ở các cty chứng khoán. Đến một ngưỡng nóng thì úp-chen trở thành úp-bô.
—
Có một cuốn sách mà các bạn muốn tìm hiểu thêm về Tiền tệ và Thị trường là cuốn “Broken Money“ của Lyn Alden. Đọc để hiểu nguyên nhân và cách THÍCH ỨNG. Vì có những thứ chúng ta biết nó TỒN TẠI nhưng không thể thay đổi được
Chẳng hạn như chuyện ĐÁNH THUẾ NGƯỜI GIÀU.
Thực ra các lỗ hổng về thuế nhiều người biết, nhưng người ta tạo ra có chủ ý, và DƯ NGUỒN LỰC để bảo vệ nó. Bạn nào quan tâm, tự tìm hiểu 1 chút là ra vấn đề. Mình gợi ý các từ khóa: các pháp nhân đặc biệt được tạo ra để tối ưu thuế; các chính sách đặc biệt CHO PHÉP hoãn thuế hay tối ưu thuế.
—
Mình cũng bắt đầu dành nhiều thời gian hơn để phục vụ các bạn thuê bao substack và Prime. Nên các bạn tham gia Prime càng sớm thì sẽ càng được thêm lợi ích. Ví dụ 2 post mới trong tuần:
https://prime.changngocgia.com/c/prime/ng-d-ng-dynamic-choice-theory-va-dynamic-programming-trong-d-u-t
https://prime.changngocgia.com/c/prime/danh-cho-cac-b-n-me-podcast
Hiện nay thì substack vẫn chưa về điểm hòa vốn :). Như các bạn thấy thì chi phí cố định mình trả thuê bao để có những nguồn tin, dữ liệu chất lượng để từ đó có nội dung phục vụ mọi người.
Vì vậy, rất mong được mọi người ủng hộ, chia sẻ thêm để nhiều người khác biết đến.
Mến chúc mọi người luôn Hoan Hỉ.
Chàng-Ngốc-Già.
—
Các chương trình đào tạo của Chàng-Ngốc-Già:
https://prime.changngocgia.com/c/thongbao/
https://prime.changngocgia.com/c/thongbao/kinhtai-10tuan
Tham vấn Chuyên sâu:
https://prime.changngocgia.com/c/thamvan-chuyensau/