22-09-2024 | Tuần Rồi Có Gì?
chuyện Kinh-Tài nổi bật trong tuần
Chàng-Ngốc-Già mến chào các bạn,
Trong bản tin tuần này, mình chia sẻ đến mọi người 2 chuyện: Mỹ và Trung Quốc.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (0,5%), hạ lãi suất chuẩn xuống mức mục tiêu từ 4,75% đến 5%. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ những ngày đầu của đại dịch Covid-19 năm 2020. Quyết định này đã tạo ra nhiều thảo luận và phân tích đáng kể từ các chuyên gia thị trường và các nhà kinh tế học. Dưới đây là tóm tắt các điểm chính và tâm lý thị trường nói chung:
Việc cắt giảm 50 điểm cơ bản phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, khi tỷ lệ cược đã chuyển sang dự đoán cắt giảm nửa điểm trong tuần trước khi quyết định được đưa ra. Sự phù hợp với kỳ vọng này có thể đã góp phần tạo ra phản ứng tích cực chung của thị trường.
Fed đã nêu ra một số yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của họ:
- Lạm phát giảm: Đã có tiến triển hướng tới mục tiêu lạm phát 2%, mặc dù vẫn còn ở mức cao.
- Lo ngại về thị trường lao động: Tăng trưởng việc làm đã chậm lại, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ, mặc dù vẫn ở mức thấp.
- Cân bằng kinh tế: Fed đánh giá rằng rủi ro để đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát đang ở trạng thái cân bằng.
Tâm lý thị trường nói chung có vẻ thận trọng lạc quan. Việc cắt giảm lãi suất phần lớn được thị trường hoan nghênh, vì nó báo hiệu cam kết của Fed trong việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Về triển vọng kinh tế: có cảm giác rằng Fed đang cố gắng tạo ra một "hạ cánh mềm" bằng cách khôi phục ổn định giá cả mà không gây ra sự gia tăng đau đớn về thất nghiệp. Về kỳ vọng tương lai: Thị trường đang định giá thêm các đợt cắt giảm lãi suất, với kỳ vọng khoảng 50 điểm cơ bản cắt giảm nữa vào cuối năm.
Tuy vậy, các nhà chiến lược đầu tư và kinh tế học đã đưa ra nhiều quan điểm khác nhau như Lindsay James (Quilter Investors) xem việc cắt giảm này là một động thái "quá mức", có thể làm giảm tác động của một thông điệp quan trọng về bình thường hóa chính sách. Trong khi đó Toby Gibb (Artemis) lưu ý rằng việc bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất với mức 50 điểm cơ bản trong lịch sử thường được theo sau bởi các cuộc suy thoái, điều này có thể làm dấy lên lo ngại về tình trạng của nền kinh tế. Ngoài ra Isabel Albarran (Close Brothers Asset Management) xem việc cắt giảm này là một thời điểm then chốt, báo hiệu sự nghiêm túc của Fed trong việc bảo vệ nền kinh tế khỏi suy thoái.
Vậy thì những tác động tiềm tàng nào? Việc cắt giảm có thể dẫn đến giảm chi phí vay cho các sản phẩm tiêu dùng khác nhau, bao gồm thế chấp, vay mua xe và thẻ tín dụng. Có suy đoán về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, với "biểu đồ chấm" của Fed cho thấy tổng mức giảm khoảng 2 điểm phần trăm ngoài hành động này. Cuối cùng, một số chuyên gia cảnh báo rằng quy mô của đợt cắt giảm có thể cho thấy mối lo ngại về nền kinh tế lớn hơn so với dữ liệu gần đây cho thấy.
Về chuyện của TQ thì là vấn đề của ngành ngân hàng nói riêng và tài chính nói chung. Bài của Robyn Mak được tóm tắt như sau:
Khu vực tài chính của Trung Quốc đang phải đối mặt với vấn đề nợ ngày càng tăng, do hàng thập kỷ cho vay được nhà nước hậu thuẫn để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Mặc dù trên giấy tờ có vẻ ổn định, với số liệu chính thức báo cáo 460 tỷ USD nợ xấu và 670 tỷ USD khoản vay "cần chú ý đặc biệt", quy mô thực sự của nợ xấu, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản, có thể lớn hơn đáng kể - có thể vượt quá 1 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, sự sụp đổ tài chính là khó xảy ra, vì các ngân hàng quốc doanh lớn của Trung Quốc được coi là "quá lớn để thất bại", và các cơ quan quản lý đã đưa ra các cơ chế để quản lý vấn đề nợ xấu.
Tài sản xấu của khu vực này thuộc ba loại. Thứ nhất, các khoản vay cho các phương tiện tài chính chính quyền địa phương (LGFV - local government financing vehicles), vốn tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng, chiếm một phần đáng kể tài sản ngân hàng, với 8,5 nghìn tỷ USD nợ LGFV. Mặc dù các ngân hàng phải liên tục gia hạn khoản nợ này, và việc tái đàm phán các khoản vay này có thể làm giảm lợi nhuận, nhưng đây không phải là mối đe dọa nghiêm trọng. Các ngân hàng lớn hơn có thể xử lý những tổn thất này, nhưng các ngân hàng nhỏ hơn, khu vực có thể cần được chính phủ giải cứu hoặc hợp nhất.
Loại thứ hai bao gồm các tài sản có thể được bán hoặc chứng khoán hóa. Mặc dù quy trình phá sản của Trung Quốc chưa phát triển, các ngân hàng đã bán các khoản vay độc hại cho các công ty quản lý tài sản (AMC) do nhà nước hậu thuẫn, ngay cả khi bị lỗ. AMC thường bán lại các khoản vay này cho các nhà đầu tư, những người có thể tạo ra lợi nhuận từ tài sản thế chấp cơ bản, như trung tâm mua sắm và nhà kho.
Nhóm thứ ba bao gồm các khoản vay mà ngân hàng tự cố gắng thu hồi số tiền còn lại, sử dụng dự phòng để bù đắp tổn thất. Các khoản xóa sổ đạt 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm ngoái, và các ngân hàng như Ngân hàng Ping An đã cải thiện khả năng thu hồi nợ của họ.
Các ngân hàng Trung Quốc đang xoay xở để đối phó thông qua bán tài sản, xóa sổ và tái cơ cấu khoản vay, nhưng với cái giá phải trả. Biên lợi nhuận đang thu hẹp do nhu cầu tín dụng yếu, cắt giảm lãi suất và áp lực từ chính phủ để mở rộng tín dụng giá rẻ cho các lĩnh vực then chốt. Biên lãi suất ròng đã giảm từ hơn 2% vào năm 2019 xuống còn dự kiến 1,4% trong năm nay, và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cũng đang giảm.
Thách thức rộng lớn hơn đối với chính phủ Trung Quốc là duy trì tăng trưởng kinh tế. Mô hình tăng trưởng dựa vào đầu tư được thúc đẩy bởi tín dụng trước đây không còn khả thi. JPMorgan ước tính rằng các ngân hàng sẽ cần tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 10% để đạt được mục tiêu tăng trưởng, điều này có vẻ khó xảy ra trong điều kiện hiện tại. Kết quả là, Trung Quốc ngày càng tìm đến tiêu dùng nội địa để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Nếu chi tiêu tiêu dùng không bù đắp được, tình hình nợ xấu có thể trở nên tồi tệ hơn, có khả năng dẫn đến bất ổn tài chính nghiêm trọng hơn.
Tuần này thì mình và Đức cũng đã thực hiện lại được tiền Dại tiền Khôn tập 46 “Tài chính sau Giông Bão“. Thân mời các bạn xem lại ở đây:
https://youtube.com/live/5Jgj276693M?feature=share
Mến chúc mọi người một tuần mới hoan hỉ, làm việc hiệu quả.
Chàng-Ngốc-Già.
PS: nhiều bạn hỏi mình về các khóa học, mình xin gửi lại các thông báo cũ để mọi người xem qua trước, qua tháng 10 mình tìm được ngày trống sẽ thông báo nghen.
https://prime.changngocgia.com/c/thongbao/
Hiện nay, kênh youtube Chàng-Ngốc-Già có hơn 24k subscribers, newsletter có gần 13k subscribers với tỷ lệ đọc ~40%. Các bạn làm brand nếu muốn gửi ads qua newsletter thì có thể book qua email: lienlac@changngocgia.com.
Mình cũng nhận tham vấn 1:1 cho các vấn đề về tài chính, học hành, phát triển bản thân (đến nay đã có gần 100 lượt tham vấn) —> Link
Các kênh khác của Chàng-Ngốc-Già:
https://prime.changngocgia.com/c/thongbao/
https://www.youtube.com/@changngocgia/playlists
https://t.me/changngocgia_investing
https://t.me/BRK1a1z